Indicatorul CFA de încredere în economie a scăzut la 39,5 puncte

Indicatorul de Încredere Macroeconomică al Asociației CFA România a scăzut cu 4,8 puncte în august, până la 39,5 puncte. Componenta care măsoară condițiile curente a rămas neschimbată, însă anticipațiile pentru următoarele 12 luni au pierdut 7,2 puncte și au ajuns la 40,8 puncte. Evoluția arată că analiștii financiari văd o deteriorare mai ales în lunile care urmează, nu o schimbare bruscă a situației deja observate în economie.

Potrivit sondajului CFA România pentru luna august, estimarea medie de creștere economică pentru 2026 este de numai 0,1%, iar între răspunsuri apar și scenarii de recesiune. Deficitul bugetar este anticipat la 5,8% din produsul intern brut, cu 0,2 puncte procentuale sub evaluarea din exercițiul anterior. Datoria publică ar urma să urce la 63% din PIB în următoarele 12 luni, pe fondul necesarului încă ridicat de finanțare al statului.

Așteptările privind cursul de schimb s-au înrăutățit. Nouă din zece participanți estimează o depreciere a leului în următorul an, iar cursul mediu prognozat este de 5,3122 lei pentru un euro la șase luni și de 5,3628 lei la 12 luni. Aceste valori sunt anticipații ale respondenților, nu ținte oficiale ale Băncii Naționale a României. Ele pot influența însă planurile companiilor care cumpără materii prime, echipamente sau servicii facturate în euro.

Rata inflației estimată pentru orizontul de 12 luni este de 6,09%. Ponderea celor care cred că inflația va scădea față de nivelul actual ajunge la 84%, dar combinația dintre prețuri încă ridicate și creștere economică aproape de zero susține temerile de stagflație. Într-un asemenea mediu, populația își limitează consumul, firmele amână investițiile, iar dobânzile pot rămâne ridicate mai mult timp decât într-o încetinire însoțită de o dezinflație rapidă.

Pe piața rezidențială, 47% dintre participanți se așteaptă la stagnarea prețurilor în următoarele 12 luni. Ceilalți respondenți sunt împărțiți aproape egal între creștere și scădere, iar 63% consideră că locuințele din orașe sunt supraevaluate. Rezultatul nu anunță automat o corecție, deoarece oferta, veniturile și costul creditului diferă mult între localități. Arată însă că analiștii nu văd spațiu clar pentru o nouă accelerare generalizată a pieței.

CFA România realizează sondajul lunar de peste 15 ani în rândul membrilor asociației și al candidaților la nivelurile avansate ale examenului Chartered Financial Analyst. Indicatorul poate varia între zero, echivalentul lipsei de încredere, și 100 de puncte, nivelul încrederii depline. El nu înlocuiește datele oficiale privind PIB-ul, inflația sau cursul, dar oferă o imagine timpurie asupra deciziilor și riscurilor pe care profesioniștii din investiții le iau în calcul.

Pentru Guvern, scăderea anticipațiilor pune presiune pe calendarul consolidării fiscale și pe execuția investițiilor europene. Reducerea deficitului trebuie să continue fără ca proiectele productive să fie blocate, iar schimbările de taxe au nevoie de termene previzibile. Pentru companii, mesajul sondajului este unul de prudență: bugetele pentru 2027 vor trebui construite cu ipoteze conservatoare privind cursul, dobânzile și cererea, dar fără oprirea investițiilor care reduc costurile permanente.