Fitch a îmbunătățit perspectiva ratingului Bulgariei la pozitivă

Fitch Ratings a revizuit de la stabilă la pozitivă perspectiva calificativului suveran al Bulgariei și a menținut ratingul pe termen lung la BBB+. Decizia indică o probabilitate mai mare de îmbunătățire a ratingului dacă evoluțiile economice și instituționale rămân favorabile, dar nu reprezintă o promovare automată.

Evaluarea Fitch comunicată de agenția bulgară BTA leagă schimbarea de reducerea incertitudinii politice după alegerile din aprilie și formarea primului Guvern monocolor cu majoritate parlamentară din mai bine de două decenii. Agenția consideră că stabilitatea poate crea condiții pentru reforme structurale, guvernanță mai bună și o creștere economică potențială mai ridicată.

Ratingul este susținut de apartenența Bulgariei la Uniunea Europeană și la zona euro, de finanțele publice încă solide și de poziția externă. Fitch estimează o creștere economică de 2,8% în 2026 și de 2,9% în 2027, urmată de o încetinire la 2,4% în 2028. Ritmul rămâne peste cel al multor economii din zona euro, dar poate amplifica presiunile interne dacă oferta nu ține pasul cu cererea.

Principalele riscuri sunt inflația, relaxarea fiscală și deficitul de cont curent. Prognoza de inflație pentru 2026 a fost ridicată de la 3,8% la 4,9%, iar pentru 2027 de la 3,8% la 4%. Fitch vede deficitul bugetar din acest an în jurul a 4,5%–4,6% din PIB, peste estimarea formulată în martie, dar sub ținta de 5,4% a Guvernului.

Datoria publică ar urma să crească de la nivelurile reduse actuale. Estimarea pentru 2026 a fost majorată la 31,7% din PIB, iar cea pentru 2027 la 32,4%. Pentru 2028, agenția anticipează 34,1% din PIB. Chiar și așa, ponderea datoriei rămâne mai mică decât în majoritatea statelor Uniunii Europene și decât mediana țărilor cu rating comparabil.

Un viitor upgrade depinde de temperarea inflației și a creditării, reducerea dezechilibrelor externe și implementarea reformelor care ridică productivitatea. În sens opus, pierderea competitivității, o încetinire economică severă sau o creștere rapidă a datoriei ar putea opri îmbunătățirea. Perspectiva pozitivă este, prin urmare, o fereastră de oportunitate, nu un cec în alb.

Pentru România, comparația este relevantă prin costul de finanțare și prin concurența pentru investiții în regiune. Bulgaria beneficiază de intrarea în zona euro și de o datorie publică redusă, în timp ce România încearcă să-și consolideze bugetul de la un deficit mult mai mare. Stabilitatea regulilor și controlul cheltuielilor pot deveni avantaje decisive când companiile aleg între proiecte similare în Europa Centrală și de Sud-Est.